痴情股Vs痴情枉種股 - iMoney
最近港股急升，市面更出現熊去牛來的說法，但不少投資者卻不是開心，而是忐忑不安． 不少人認為心頭好股票有長遠賺錢能力，股價可以升幾倍，當港股跌至10600點水平時，雖然動了心，但覺得港股可能跌至沙士價，一直等待金融海嘯第二波，可惜一直沒有出現．不少人自此自怨自艾，怪責自己沒有入市．當時不入市的決定是否犯錯呢？ 很多人馬上回答說，當然錯誤了，股價大幅上升不是明顯的答案嗎？且慢，這個反應背後有心魔．要驅魔，先聽聽另一故事．有一個人名叫宋輝，在滂沱大雨中沿著一條路走，愈走愈崎嶇，沿路上不時有人說可能有危險，前路甚至可能有山泥傾瀉．宋輝應該繼續前行，還是轉頭離開呢？那一個才是理性的選擇？若果真的發生山泥傾瀉，是否證實他繼續前行的抉擇是錯誤的呢？相反，他安然度過又是否證實他前行是正確決定呢？ 真正的智慧是超越事情結局的． 今年4月8日發生一宗交通事故，一輛貨車在油塘茶果嶺道轉彎時失事，連橫撞向兩部停泊在路旁的貨車，坐在司機旁邊的21歲運輸公司少東被拋出車外，當場斃命．為什麼會被拋出車外？因為他沒扣上安全帶．致命的後果當然來自他沒有執行安全措施所造成．然而，同一時間，又有多少人在行車上沒有執行安全措施？他們安然下車便代表他不扣上安全帶是對嗎？很明顯，嚴重以至致命後果有沒有出現，不代表一個行為正確與否． 有「因」不一定有「果」，還需要一些配合的條件，也就是「緣」．「果」是有「緣」「因」所造成．我們應該理性地追尋客觀的「因果關係」，但世事卻有「緣」，令世事難料．對於「緣」，理智只能畸知一二，因此我們應該學習謙虛．既然不能全然掌握「緣」，那麼我們如何可以防止「惡果」的出現？很簡單，「惡果」自然有它的「惡因」，我們全力防止「惡因」便可．扣上安全帶便減少「惡果」，相反，不扣上安全帶卻一直安然只是「僥倖」． 回看宋輝的景況．他在重慶念大學一年級，在去年四川大地震後急切趕回在綿竹市的家，結果他找回母親．當時「越靠家的地方，房屋倒塌得越嚴重」，然而他的目的太重要了，他因此不惜危險前往． 因此，價值投資者看到一隻目標股票有長遠價值時，必定準備資金善價買入．當股價隨大市下跌時，他們看到未來的前景，一時起跌不放在心裡，因此即使再下跌也不怕而買進．正如宋輝一樣，目的地實在太重要，必定要前進，那怕途中遇險． 不過，逍遙投資學主體的投資策略是「不平不買，寧缺勿濫」，限制初學者隨便以「有買貴，無買錯」的思維入市，因為大部分人對股票談戀愛．逍遙投資學將股票分為四類，每一類股票有不同投資策略，其中一類就是「痴情股」．很多人和匯控有「痴情」關係，然而這卻不是逍遙投資學的「痴情股」，而是「痴情枉種股」．「痴情枉種股」是那些你看不到它的前景也甘心長相廝守的股票，可惜往往悔不當初．買入「痴情枉種股」的心魔是那些股票你不想遺憾，或者以往曾經為你帶來吸引回報或者令你輸得不忿氣的股票．你不惜一切要買到她，若你買不到她而她卻上升，你會感到極大悔疚，而這個悔恨遠遠大過買入後下跌的痛苦，當然事後發現買入後痛苦是遠超原本想像．逍遙投資學的「痴情股」卻是精挑細選下的結果，它必須經過理性評估，在比較「芸芸眾股」後，評估為最有可能升幅最大的大價股（以市值超過1百億港元為標準）．當價格遠遠低於未來價值時，甚至容許「高追」．不明白一隻股票的真實價值的人，不應有「痴情股」．另外，筆者將在5月5日開始，連續五個星期二教授股票基礎分析，有興趣者請以電郵和筆者聯絡． 隨帶一提，上期文章出現手民之誤，股息增長效應應該是ｇ效應．在投資學上，Ｇ通常是指盈利增長效應．特此更正． |