成立防止股票虐待會 - iMoney
最近收了兩個電郵，讀者Ａ賣出匯控，讀者Ｂ則買入，不同投資行為卻帶來相同心理結果．兩人「不約而同」都和匯控出現痴情現象，結果都是「不同而虐」，兩人都被匯控股價虐待．兩人的遭遇令我興起一個念頭，那就是成立「防止股票虐待會」． 要防止被股票虐待，必須要處理內心的迷惑．大家想一想，當你買股票時，有沒有以下的念頭甚至動機：「持有上升股票便是勝利，沒有持有上升股票便是失敗．」 說回那兩封電郵．讀者Ａ在三月初在$40之下賣走所有匯控(00005)股票，因為擔心將來變成電盈（00008）的翻版．然而，匯控股價自此扶搖直上．他每天都痛不欲生，覺得失去了一切．他應該沽出匯控嗎？ 逍遙投資法將股票分為四個類別，上期談到的「痴情股」是其一，另外還有「不放股」及「投資股」．「投資股」著重盈利增長率（Ｇ），若Ｇ比市盈率(PE) 大便是入市指標．至於「不放股」看重的卻是股息增長率（ｇ）〔〔嚴重警告：不能第三次將ｇ改為Ｇ，這是非常不專業的表現．若第三次出現這個錯誤，三番四次亂作修改，筆者會寫信給出版人投訴求！！！！！〕〕無論亞洲金融風暴還是科網股爆破，匯控盈利增長雖曾出現短暫回落，也就是說，Ｇ不理想，但它的股息增長率，即ｇ仍然理想，機構性投資者便能安心持有．當股息增長率一直保持，換句話說，ｇ是穩定的話，只要知道未來一年的派息數字，再加上投資者要求的回報率（ｋ），投資者便可以計出它的合理價值． 這就是股息折現方程式：P= D1÷(k-g)．如果不懂這個方程式，不應有「不放股」類別．匯控供股集資兼放棄ｇ，不少投資者將其定位由「不放」轉為「狂放」．順帶一提，筆者將在5月5日開始，連續五個星期二教授股票基礎分析，有興趣者請以電郵和筆者聯絡． 應否沽出匯控的考慮只有兩個，一是價值，一是價格．Ａ應該面對的問題應是：相對於其他投資工具，匯控有沒有長遠的價值？即使要沽出，甚麼價格才是善價而沽？筆者有一位學生，一直買匯控認沽窩輪賺錢，卻以$33買入匯控成功撈底．筆者將來再為大家介紹． 說回Ａ，他其實是被心魔刺中三針，令他流血不止，血本無歸，下期再為大家逐招拆解．今期先詳談讀者B．Ｂ投資一直順利，所有股票都幾乎未嘗一敗，唯一例外正是匯控．想起匯控，他非常「激氣」．匯控對於他來說，是一種宿怨．他敗於匯控是一而再，再而三．他前兩次買匯控都立時下跌，之後形勢不對後止蝕賣出，結果都是輸錢收場．最近這一次，從他的電郵中可以看到，他在理智上看淡匯控．他原本沒有匯控，但當看著它上升時，內心飽受煎熬，令人難以忍受．他形容有一股強大的誘惑，誘他、惑他，結果他兩次買入，買入價分別是$54及$43．現在匯控上升了，他應該比Ａ君開心得多？可是，他沒有開心的感覺，而是痛苦及悔疚．為什麼？因為，他的快樂建立於恆指及匯控的股價上．嚴格來說，這不是一個對應關係：若匯控股價跌，他痛心疾首；但當匯控股價升，他沒有快樂感覺，只是沒有不快的情緒打擊，但內心的擔憂仍然揮之不去．他每日提心吊膽，恐怕匯控股價突然崩潰．他在匯控賺了錢，但極不快樂． Ｂ形容自己買匯控的動機是「報復」．世上有一些人，離開了糾纏不清的愛戀關係後，發現對方另結新歡時，內心湧現一個「報復性誘惑」，那就是急於找另一人作伴侶．事實上，報復性的投資及愛情行為都來源自一個心魔，那就是「示威」．Ｂ的心魔不停肆虐，令Ｂ不知不覺間將股票變為征服對象．持有上升股票便是勝利，沒有持有上升股票便是失敗．然而，過千隻股票都有上升的日子，你期望你能夠賺取在每一隻上升趨勢中的股票？既然不可能，當你看到不屬心頭好的股票正在上升，你應有甚麼反應？ 當然是「捨得」．真正的智慧應是追求「定」，才能作出「決」，「決定」才會好．真正的「定」是懂得事物的真正價值，釐定優先次序，有「取」有「捨」．懂「取捨」才會作出好「決定」． |