再唱空地方債. 內地房價收入比. 埃及沒有平安夜. 冬蟲夏草破壞免疫能力

23/12分享日誌

內地每天都傳出「穩經濟」措施，由社保基金百億入市，四大國有銀行增加貸款，養老保險金可能買股票，可能成立新資產管理公司代理社保基金入市，但內地股市繼續跌不停，已經跌至2300點所謂政策底之下150點，政策底變成技術頂．為什麼呢？

21世紀網報道（http://www.21cbh.com/HTML/2011-12-20/4OMDcwXzM4OTg4OQ.html ）「地方債務“唱空”聲再起」

12月19日，據彭博社報導，包括湖南省高速公路建設開發總公司（下稱湖南高速）、廣東交通集團在內的11家省級政府平臺公司正在延遲支付貸款利息，且這一規模高達301.6億元人民幣（47.6億美元）。

如若消息確實，此舉意味著，今年10月24日銀監會副主席周慕冰所稱的符合條件的平臺貸款可適當延長還款期限或展期一次的舉措將落到實處。不過，這一消息並未得到商業銀行、平臺公司和監管機構的認同。

彭博通過統計各家省級平臺公司的債券資金募集說明書發現，湖南高速正在延遲支付高達31.1億元的貸款利息，而上述11家公司延遲利息支付規模則可能高達301.6億元。

不過，彭博並未說明上述利息推遲支付是如何計算得來，而在湖南高速、廣東交通等中期票據和短期融資券發行公告中，均未對利息支付做出具體說明。以12月初剛剛發行2011年第二期短期融資券的湖南高速為例，由於近幾年公司財務費用逐步增長，以及在建項目將在未來幾年陸續建成通車，進入還貸期，從而導致利息支出逐年增加。2011年-2013年該公司財務費用預測分別為34.94億元、33.73億元和78.36億元。

不過，針對彭博社提及的11家平臺貸展期的消息，12月20日，接受本報記者採訪的多位元銀行業人士均表示，銀監會一直沒有出爐明確的執行標準，所以還沒有真正開展平臺貸款的展期工作。

這是海外傳媒的報道，但內地評級機構也真的有動作：

12月20日，評級公司中誠信國際決定將新疆塔里木農業綜合開發公司（以下簡稱“新農開發”）的AA-主體信用等級以及“11新農開CP01A-1”信用等級列入可能降級的信用評級觀察名單。…湖南高速今年經營現金流明顯惡化，流動性趨緊，償債能力下降。中誠信國際表示，對該公司經營現金流狀況表示嚴重關注。

…多位銀行業人士均表示，銀監會一直沒有出爐明確的執行標準，所以還沒真正開展平臺貸款的展期工作。

…未來三年內，10.7萬億的地方性債務中，35%的平臺貸款將集中到期，地方融資平臺即將面臨第一個償債高峰。湖南高速等公司最近一系列融資舉動也顯示，部分省級高速公路融資平臺正面臨不斷惡化的現金流壓力。

繼續內地地產泡沫文章:

說到沙漠中的海市蜃樓，大家會聯想起迪拜，但新一代對沖基金領頭狙擊手詹姆斯·查諾斯(James Chanos) 2010年初也將中國樓市泡沫，和杜拜相提並論，更說 「中國樓市泡沫超過迪拜1000倍」．

有人形容查諾斯是當前「空襲」中國的領軍人物。據報，他從2009年開始「做空」中國，當年他出席了一個研究會議，一位分析師列舉了中國建築業發展規模的數據。「中國正在建造50億平方米的新住宅和寫字樓——其中僅新的寫字樓就有26億平方米。…中國有13億人口，（僅從新辦公室空間來看，）相當于平均每個中國人——無論男女老幼，都分到了一個5英尺乘5英尺的小隔間。我從那時開始意識到，中國正在做一件史無前例的事。」（《經理日報》 2010年12月11日 「查諾斯預言中國房地產泡沫將崩潰」）後來，他的團隊去年開發出一個內部數據庫，專門追蹤中國的房地產銷售，公開宣稱沽空內房及內銀股。

曾經歷日本房地產泡沫爆破的日本管理學大師大前研一今年6月在深圳舉行的創新中國高峰論壇上也表示，中國經濟目前最大的問題是房地產泡沫．他看到很多中國人手上有兩、三套房，由於可以很容易地取得銀行借貸，這些人的「房價收入比」已經達到年收入的80倍，史無前例。

「房價收入比」就是住房價格與居民家庭年收入之比，是衡量地產泡沫最常用的一個指標。按照世界銀行的標準，發達國家的房價收入比一般在1.8至至5.5，而發展中國家合理的房價收入比則在3至6。大前研一表示：「日本在泡沫時期房價也僅僅是年收入的15倍，15倍之後泡沫就破裂了」。 (《新民晚報》2011年6月29日 「8000萬套空置房用于投機」)

路透社曾報道人大財經委副主任賀鏗的看法，房價收入比已經超過了9，而世界總體的情況是6。「也就是說我們的房地產總體價格超過了世界一般的規律性，已經超過了50%。」(《香港商報》2011年7月21日 「樓市地方債埋「隱雷」中國經濟增難題」) 而根據中國社科院2011年《經濟藍皮書》，今年全國城鎮居民的房價收入比是8.76。因此，官方較確認的房價收入比數據是接近9，沒有大前研一所說的那麼高？不，那是全國城鎮整體的數字，但一線城市卻高很多，高達數十倍，也是泡沫爆破的危險區域．

明天是平安夜，戰地記者在經濟日報專欄「這裏沒有平安夜」報道埃及現況：

當世界不少地方正要迎接歡樂的聖誕鐘聲之際，開羅卻未能享有平安夜。

十六日當晚，埃及軍方不僅把步槍對準人民，還向人民投擲大石、家具和瓷器等，示威群眾亦以石頭、氣油彈還擊，一場混戰就此拉開序幕。

軍警一開槍，群眾便作鳥獸散，我也跟着他們拔足而逃。當槍聲停止，他們又迅速回到國會範圍，如是者好幾回，我沒法繼續採訪，決定先回旅館。

當晚，我在旅館不斷聽到槍聲、人群的起哄聲和救傷車聲音，心知一定又有生命犧牲了，一時間不能入睡。

第二天清早，我立刻致電記者友人，得悉革命又添數名亡魂、有三百人受傷。我匆忙往衝突現場查看究竟。一抵達，眼前一座有二百多年歷史的科學研究館給燒通頂，一大批人群在圍觀拍照，卻沒人救火，大家眼巴巴看着珍貴的文物給燒成灰燼，竟不為所動，我不禁搖頭歎息。最離奇的是，有人在現場兜售熱茶咖啡，或在賣早餐、爆谷。

現場充斥着燒焦味道，黑煙四散，大街兩旁的行人道有一大批人或坐或站，他們在等甚麼？未到中午，軍警再次清場，見人便打，記者一樣照打，一美國記者還給沒收相機並被扣押，其他記者見狀立刻停止拍攝狂奔，我與他們奔至解放廣場的十字路口，突然不知應往哪個方向走才算安全。此時有兩名軍警抱着一位血流披面的男子，我本能地舉起相機，其中一名軍警見狀即目露兇光，用警棍喝打我。在旁的埃及人立刻把我拉到博物館去，終逃過一劫。不消一分鐘，軍警便火燒解放廣場和國會附近的示威帳篷，封鎖市中心地區。

人們指軍方打壓革命，軍方卻指這是一場反革命。有埃及人卻兩邊都不支持，指他們只渴望有工作，有飯吃，有安全保障。

只能心中默默記念及祝福．

今天顧小培提及冬蟲夏草的誤解．

菇沒有葉綠素 （Chlorophyll），不能從陽光得到能量，所以需從另一些生物攝取營養，例如草菇之於草，木耳之於木。還有一些菌類的食糧是來自昆蟲的。有一種生長在西藏高原的蟲，可能由於高原空氣稀薄，捕食蟲的飛鳥不多，因此不須有一層毛來保護自己。但一旦蟲的身上沒有了毛，一些菇菌的孢子便有機可乘。孢子在空 氣中飄遊，很容易有機會降落到蟲的身體上面，繼而駐着不離去，並長出菌絲（Mycelium）。菌絲能深入蟲體，將蟲體內的物質消化並吸收之，作為營養。 蟲會被這些「吸血鬼」吸至成為殭屍。菇菌一方面消耗蟲的身體，同時增生，逐漸鵲巢鳩佔，霸佔了蟲的軀殼。最後，整個軀殼被菇菌佔有。這便是「冬蟲夏草」菇菌（Cordyceps Sinensis）的成因。

當菇菌入侵之時，蟲還是活生生的，因此，蟲本身免疫系統中的一些「抵抗素」（Defensins），一定會與菇菌的菌絲搏鬥。為了能長驅直入，菇菌菌絲會分泌一些能抑制免疫系統的成分，特別是用其熄滅蟲的抵抗素。有一種類似「冬蟲夏草」的「殭屍蟲」叫Cordyceps Subsessilis，其中作惡的菇菌，是以一個叫「環孢素」（Cyclosporin）的分泌物來打倒蟲身中之免疫系統的。

…坊間出售冬蟲夏草的商人，每每宣傳說此物能增強身體的免疫能力，其實剛剛相反。

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