義利兩全的投資

    西方投資界已經開始將投資及精神文明拉上關係．擁有逾 1,500億美元資產的全球最大退休基金「加州公務員退休計劃」（Calpers），在2002年初宣布新投資準則，也就是「社會責任投資」（Socially Responsible Investment，簡稱SRI）準則．若果不符標準，基金不會列入投資範圍。由於菲律賓、泰國、印尼和馬來西亞四個東南亞國家不符合這些新投資標準，Calpers決定出售所持有的這些國家的所有資產，總值2至4億美元。

    一般而言，SRI準則會禁止投資在煙草﹑酒精﹑色情﹑賭博﹑軍備﹑核能事業上，亦剔除剝削勞工﹑破壞環境﹑漠視人權﹑濫用動物做測試及剝削第三世界國家的企業．全球最大超級市場集團沃爾瑪（Wal-Mart）因為銷售香煙，在去年曾被一家著名的SRI股票基金剔除出投資之列．

 有些基金公司剔除違反SRI信念的企業，然後在其餘的企業內投資，例如香港的匯富基金公司所有的基金都剔走不合SRI的企業，在亞太區（不包括日本）就剔走了３成企業，不作考慮．另外，亦有基金公司特別用SRI信念去選股，就是所謂SRI基金．當然，後者對積極推動SRI的企業助力大得多．

    在 90年代初，社會責任投資開始在市場出現．而美國採用SRI理念的基金在90年代後期急速增加，目前已經有近200隻，資產總值逾2萬億美元，佔美國基金總資產值達13%。也就是說，美國基金公司管理的資金之中，每八元中，有一元受到社會責任投資概念所影響。日本在2000年開始亦出現熱潮，在年半內，有數萬名日本投資者，認購了數十億美元的SRI基金。

    美國及歐洲主要金融市場都發展了有關SRI的指數．美國納斯達克（Nasdaq）股票市場，於2002年2月推出「社會指數」（Social Index），而英國富時指數（即以往的金融時報指數）亦推出「富時 FTSE4Good指數」．被納入指數之內的企業必須符合３個準則，分別為﹕支持環保工作﹔支持普遍接納的人權準則﹔及與僱員﹑投資者﹑客戶建立正面關係。其中，香港的匯豐及和黃都分別獲選成為英國及環球指數的成份股．而長江實業因不乎社會責任準則、中國移動無法合乎社會責任及人權準則，雙雙不被納入「富時 FTSE4Good指數」之內．長實、中移動以及其他企業要多多努力，否則愈來愈基金不會投資在你們身上！

   SRI 不是僅僅一種虛榮，它是一股提升精神文明的推動力量．例如，《人民日報市場版》（2001年5月28日）曾報導一位SRI基金經理的遭遇．日本的日興生態基金經理瑞枝築紫最初不受上市公司的禮遇．大多數公司不願回答他們的問題，但當基金在1999年8月啟動後6個月，接受到超過20億美元的認購之後，這些公司紛紛「變臉」，環保意識突然間高漲，更有上市公司主動與他們聯絡，將最新出版的環境報告給他們看。在英隆假賬醜聞震撼全球市場以後，資金流向SRI基金也應是順理成章．

    SRI投資並非只追求理想，不談回報．Amy Domini是SRI的先驅人物。她於91年創立Domini Social Investments，選擇了400家符合SRI理念的公司．Domini 股票基金歷年來的平均回報率，與標準普爾500指數差不多。而在2002年第二季，Domini 股票基金下跌12.14% 而標準普爾500指數就下降 13.40%．（http://www.domini.com/about-domini/News/index.htm#DSEF）

    暫時而言，SRI投資仍沒有明顯跑嬴大市的成績．但長遠來說，隨著不盡社會責任的企業受到消費者及投資者唾棄，符合SRI的企業將會獲得競爭優勢．符合SRI的企業大多採取開明及公正的招聘策略及建立良好勞資關係，因此更能留住好的員工，也能受惠於員工的投入及創意。在講求創新的知識型經濟時代的，企業的長遠盈利能力非常依靠有歸屬感的僱員的群策群力。反之，不負社會責任的企業盈利並不穩定，容易受法律訴訟及消費者杯葛的影響．我甚至想像，會否有一天，由於不盡社會責任的企業比符合SRI的企業有更大的信用危險，符合SRI的企業可享有較好的信貸評級，借錢利息也可以低一些？