信不信由你 - iMoney
讀者B曾向筆者說，現在還是在熊市中，所以將大部分資產放在現金之上．筆者在這兩期都強調，價值投資者在熊市初期，也就是經濟下滑深不見底時，沽部分股票，套回現金，等待時機．當有「機會」由熊轉牛時，便將現金轉回股票．也就是說，他們還未確認是牛市時，便已經買回．因而他們相信寧買貴，不要錯過．最近升浪的開端離不開這個原因，至於熱錢其後流竄，將升浪延伸．
B看過在前期我的回應，他再回郵說：「我全錯了，你一言驚醒夢中人，我明白我要在熊市第三期買股票，在牛市第三期沽股票．」接著他說，根據某一波浪派人士所說，未來會下試三月六日低位．筆者不是波浪理論信徒，有機會時較全面分析波浪理論的優點及缺點，但在今期姑且說說波浪理論在熊市撈底時的運用．
最近恒生指數輕易升破18000，但升至19000點邊緣卻出現爭持．《經濟日報》便曾這樣報道：「有技術分析員指出，18000點並非恒指的主要阻力位，因金融海嘯觸發去年10月初的大跌市中，該水平未見重大支持，並認為另一技術指標黃金比率，顯示約18806點的技術關口更值得關注。」
甚麼是黃金比率？黃金比率是一個奧妙的數字，如果真的要詳談，大家應該認識L. Fibonacci （菲波納奇）在約1225年所發現的菲波納奇數列，甚至應該介紹大家認識《易經》以至《道德經》第43章．菲波納奇數列是一系列數字，任何一個數字是接著數字的約0.618倍，而任何一個數字與隔一數字的比率接近 0.382倍，即1 減 0.618．神奇的來源暫且不理，它的神奇之處是，世界是一個神奇的數學世界，甚至美學也一直運用這個神奇數字，就是黃金比率──0.618．
技術分析派也認為，黃金比率存在於金融工具的價格走勢上．一項金融工具如恆指若一直在下跌浪中時，它不會每天都跌．也就是說，熊市時亦會出現反彈，反彈完可以再跌．反彈的幅度一般有三個幅度，最少是跌幅的0.382倍（即1 減黃金比律），可以是0.5倍，最高是0.618倍（即黃金比律）．
恒生指數在2007年10月攀至31958點的歷史新高，到次年10月底恒指低見10676點，股市下瀉21282點。當時的技術分析員便說：「按黃金比率的圖表分析，恒指由去年10月底的低位反彈，反彈38.2%（筆者按：即跌21282點的0.382倍）的首個重要關口，落在18806點水平．」
其實，現在才談黃金比律的反彈幅度是太遲了，應該談的是，假若股市是牛市，回調的最低幅度是多少呢？
何時才應談熊市反彈的黃金比律呢？筆者在2008年7月25日的學生聚會上，教授過熊市入市法，就是運用這個原理．
假設股票A在牛市高峰時最高價為$100，不斷回落後，現價為$X．你長線看好Ａ，但又不懂撈底的技術指標，心中覺得Ａ已經非常平宜，隨時見底回升，不過市況動盪，可能還再跌．你應否入市呢？
假設大市還是趨勢向下，Ａ還會再跌，並假設最低會跌至$Y，很明顯$Y 暫未出現。由高位跌至低位Y，即下跌金額為$(100–Y)，按照波浪理論的黃金比率最低反彈幅度0.382倍，即股價會從$Y反彈$[0.382 * (100-Y)]。
反彈價位 Z = Y + 0.382 * (100 - Y)
你以現價$X買入，就算跌至$Y，股價起碼可以反彈至$Z．
你始終可以返家鄉的條件很明顯便是Z > X．
以算式顯示的話，就是：Y + 0.382 * (100 - Y) > X
用算術方法作調整後，Y > 1.618X – 61.8
舉一個例，當X = 50 (由$100跌至$50)，Y > 19.1 (由$100跌至$19.1)
即是說，如果你在好股票由高位回落一半時買入的話，股票就算將來跌至高位的19.1%，也即是成為二折股，最終仍然可以長線返家鄉！(當然你大可放入其它X數值以得出相關的Y值。)
請緊記，你若不相信波浪理論，請不要理會以上推算．更重要的是，有生命的事物才有有跡可尋的升跌循環，波浪理論才管用．波浪理論不懂為你選股．一隻股票若沒有了長遠的創造價值能力，它形同走肉行屍，沒甚麼反彈能力可言．你若錯用波浪理論，撈底最終又失敗的話，請找波浪理論的信徒，請不要找筆者．作為理論的運用者，筆者會問波浪理論信徒，若一個升浪可以回調0.382、0.5或0.618倍，現價買入的下跌空間有多少呢？
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