印度
南非世界杯落幕，荷蘭及西班牙競逐冠軍，兩國舉國沸騰．南非舉行世界杯，是第一個主辦世界杯盛事的非洲國家．中國及印度在電訊市場競爭白熱化，印度突然祭出採購黑名單．兩件事件風馬牛不相及，但事實是非常相關的． 印度媒體《經濟時報》月初報道，印度情報部門已制定了一份電信設備供應商名單，決定在其3G網絡安全規則實施前，納入暫時禁止採購的「黑名單」之列，其中包括25家中國企業和1家以色列企業，據報中興、華為兩大設備商龍頭牽涉在內。 傳媒大肆報道，聲稱事件影響深遠．印度每年進口的電訊設備價值約200億美元，其中由內地企業供應的產品佔60億美元。印度3G牌照拍賣剛剛在5月底確定，大規模招標即將展開。其中中興受打擊最受關注，因為目前印度是它最大的海外市場，去年在印度的銷售額達到7.5億美元，佔總營業額8％．市場預期中興今次被拒諸門外，失去的將不止是這個數額。有分析認為，印度市場雖大，但在政府百般留難下，印度市場只是一塊大的雞肋，食之無味，棄之可惜。而里昂證券更悲觀，根據「黑名單」令收入帶來7％的負面影響，調低評級至「跑輸大市」，並大幅削減其目標價4成至22元。印度禁令令中興「中落」？！ 里昂的評估是合理嗎？為何收入減少7%，目標價會跌4成呢？是不是因為中興在印度的生意「利錢」特別高呢？實情是，印度禁令根本對中興盈利無關痛癢． 在金融海嘯最動盪時期，中興在08年10月13日宣布，獲得跨國運營商Maxis在印度約4億美元GSM合同。當時中興印度區行政總裁黃達斌便介紹，那兩年間，印度放寬對華的貿易管制，中國企業在印度的機會在加大。 擁有11億人口的印度，當時被視為電訊行業的下一個重要增長點。印度大多數邦區，移動電話覆蓋率平均不足20%，按照成熟市場50%覆蓋率的預期，未來幾年，起碼有3億新增移動用戶的需求。 然而，電訊業在發展中國家的競爭，設備商的盈利可能比雞肋也不如，當時表面上已經是「有得做」，但實情是「得過做字」的表面風光．一篇專訪報道這樣形容：「飛速的海外擴張成本與利潤的平衡，成為考驗設備商駕馭能力的一道難題。例如在印度市場，據中興方面透露，目前印度已成為中興海外最大產糧地，佔總收入的10%，但黃達斌坦言，在『高端低價』的印度市場，中興仍需平衡規模與利潤的關係，『相比較其他的海外片區，印度的利潤率偏低』」。（《21世紀經濟報道》(2008年10月21日「專訪中興通訊俄羅斯、西歐、印度、北美四大片區負責人」) 如何微利呢？《中國工業報》便報道：「近年來，通過與Vodafone等大型運營商合作，中興向發展中國家市場提供低價手機，從而獲得了可觀的市場份額。據悉，中興推出的成本低於40美元的手機產品，在印度等發展中國家市場，甚至對諾基亞等巨頭造成了不小的衝擊。」（2008年3月19日「國內市場內憂外患本土手機品牌處境堪憂」）對於營運商，每部手機300港元成本，等於設備商每部手機的300港元收入，中興可以賺多少呢？ 低處未算低，中興董事長侯為貴今年3月介紹印度的業務時透露，單價再跌一半：「我們在印度也做了16年了，現在的員工是2000多人，90%是本地人，基礎確實相當好。但是在這個國家確實不太掙錢….印度的手機是在全球首先突破20美元/部以下的國家。過去我們覺得對印度的手機市場沒興趣，單價太低了，後來想想….」《21世紀經濟報道》（2010年3月31日 「侯為貴專訪：中興布新局」） 中興想到的是甚麼，令他們繼續做不太掙錢的生意呢？下期再談．但首先大家應該認清楚的是，印度業務目前不是中興的主要盈利來源，那些專欄評論及證券分析若不是無知扮先知，便是明知故犯，別有用心． 在本屆世界盃開賽前，中興剛完成向南非第三大移動運營商Cell C交付3.78億美元的WCDMA設備和相關維修管理的全國性網絡工程。在2008年，中興在非洲的收入超過100億港元，即使在2009年受金融海嘯影響，中興在這地區的收入仍達70多億港元，佔整體收入11.4％，比印度更高。 《21世紀經濟報道》（2010年6月22日）報道：「南非世界盃與中國足球無關，但中國企業的『非洲夢』卻以此為支點，激情蕩漾。中興通訊南非區總經理李曉東以一種怡然的心情，坐在南非約翰內斯堡體育館內觀看世界盃開幕式．」但他真的是怡然嗎？如果大家知道他之前是如何拓展業務，便會感到另一種心情．因為那些業務是以生命搏回來的．下期再談． |