不及格的「小預算案」 - 信報

　　財政司長唐英年在立法會發表較全面的理財理念，傳媒稱之為「小預算案」。雖然被稱為「小預算案」，財爺除了作出部分政策性宣告之外，並無向公眾勾劃任何宏觀的經濟圖畫。

　　其實，達至財政平衡不外三招，包括開源、經濟增長及節流。

　 　先談開源。在梁錦松時代，政府要處理七百億元財赤，開源部分每年要負責二百億元。於是，梁錦松在去年「搜搜刮刮」額外增加了每年一百四十億元收入，尚欠 六十億元未有頭緒。而在一百四十億元計劃中，幾經辛苦成功推出了賭波稅，但邊境建設稅現在要束之高閣。看不出政府能夠製造更多徵稅項目，而在強大政治壓力 下，也看不出怎樣再增加利得稅及薪俸稅。

　　第二是節流，節流也要負責二百億元。當時梁錦松原定在二○○六至○七年度將經營開支由二千 二百億元減至二千億元。唐英年在「小預算案」將時限推至二○○八至○九年度，原定三年內要達致的減幅，攤開五年來做。政府官員理應欣喜才對，不料報章卻報 道「高官驚訝：節流力度倍增」?蔑?員抗拒節流可見一斑。

避開通縮預測

　　第三是 經濟增長。和梁錦松一樣，唐英年同樣將最大寄望放在經濟增長之上，數額達三百億元。唐英年調升今年香港實質經濟增長預測，由百分之二增至百分之三，而中期 經濟實質趨勢增長（即未來五年）亦提高半個百分點至百分之三點五。實質經濟增長既增加，年期又多了兩年，理應有把握達到吧？經濟事情不是那麽簡單。經濟增 長必然會增加政府收入？二○○二年度的經濟實質增長百分之二點三，但扣除物價指數變動，是下跌了百分之零點七，利得稅亦並無跟隨經濟增長而上升，由二○○ 一年度四百四十四億元減少至三百八十億元，下跌超過一成。

　　「小預算案」竟然避開通縮的預測。去年的預算案假設未來五年既無通脹，也 無通縮之下，三百億元額外收入才有著落。即使實質經濟增長能夠加速增長，如果通縮也是居高不下，總體經濟以現金計仍然可以減少。稅收大幅增加的預測很可能 是一廂情願。現在新財爺連通縮也避而不談，我們只能給予這份「小預算案」不及格的評分。

結構性經濟失衡

　　政府經濟思維最大的盲點是將香港經濟問題看成是周期性的，隨著經濟復甦，一切經濟問題便迎刃而解。

　 　從結構性的角度看，香港問題便悲觀得多。在八十年代之前，投資在香港本土的企業，租用本地的樓房，僱用港人做員工，回應外地需求而提高貨品及服務出口， 員工出糧後在本地消費，製造內地需求。當內地開放之後，香港企業愈來愈向外闖，強大的香港企業施展渾身解數的場地已經不在香港，是在內地及外國。在八十及 九十年代中前期，港商在外面所賺得的財富大部分回流香港，投入金融或房地產，金融及地產市道興旺，刺激內地需求及帶動百業繁榮，內部消費因而蓬勃。

　 　不過，地產泡沫爆破後，香港再難以找到高回報的投資機會，無投資出路之下，紛紛尋找境外再投資的途徑。在外邊賺的錢也不再惠及本地經濟，造成本地需求萎 靡不振。而在外地投資的香港企業雖然可能聘請本地員工，但總體而言，聘用的香港人數目是減少了，於是增加本地失業問題。而這些企業對本地經濟的貢獻，只是 賺回的利潤及其他配套服務需求，而港人在外地賺取的工資部分亦不必然回到香港的消費市場，眾多因素聚結，令本地消費市場和香港的整體經濟出現失衡。

　 　正如中文大學副校長廖柏偉教授最近接受《信報月刊》訪問時所說，外來需求不能再有效帶動內部需求，因此即使最近香港外來需求有所回升，帶動ＧPEＰ增 長，但仍不能帶領香港走出困境。即使本地消費增加，本地消費中很大比例是外來物品，對本地生產總值的貢獻有限，不能擔起經濟火車頭的角色。

失業率下降的假象

　 　香港和內地經濟融合未完成，通縮會消失嗎？香港已經是一個成熟經濟體系，還在找尋轉型方向，服務業及貨運業等在內地城市競爭下，危機四伏，新經濟火車頭 仍未找到。貨運業在未來數年隨時可以被深圳取代，而ＣＥＰＡ又吸引香港服務業北上，會否令香港兩個重大產業也被掏空呢？五年平均有百分之三點五增長率有可 能嗎？熱錢湧港不是因為香港有新商機，而是因為人民幣有升值的政治壓力。熱錢正如能夠載舟也能覆舟的急流，除了令「發市當三年」的股市印花稅有短暫的進賬 外，能夠持之以恆嗎？失業率由高峰百分之八點七降至百分之八點三，但實情是大量勞動力放棄搵工或退休，離開勞動人口的行列，令九月的就業人口跌至三百一十 九萬六千人，是二○○○年五月（三百一十九萬三千四百）以來最低的數字！破了三年半紀錄!

　　不要再奢談復甦，快快處理香港結構性經濟問題吧！